前有蓝帆医疗花费约59亿完成“低值耗材+高值耗材”的战略转型，现有英科医疗大手笔设立海外子公司，国内生产医疗防护类产品的企业，正在强势崛起。

出资自有资金2.4亿，在越南设立子公司

近日，英科医疗（全称：山东英科医疗用品股份有限公司）发布公告称，拟以自有资金 3500 万美元（折合人民币约2.4亿元）在越南出资设立全资子公司英科医疗（越南）有限公司（暂定名，以最终注册为准，以下简称“越南公司”），主要负责塑胶手套生产、销售；丁腈手套、PE手套、乳胶手套等的销售，英科医疗持有越南公司100%股权。

英科医疗自2017年登陆深交所创业板以来，发展势头很猛，今年6月刚出公告称，拟以自有资金1亿元在山东淄博市张店区科技园设立全资子公司，不到4个月再发公告，又要在越南设立子公司。

关于英科医疗，此前赛柏蓝器械曾报道过，其于2009年在山东省淄博市成立，并于2017年7月在在深交所创业板成功上市。

英科医疗主营业务涵盖医疗防护、康复护理、保健理疗、检查耗材四大板块，主要产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等多种类型的护理产品。其中，一次性PVC手套和丁腈手套是英科医疗最主要的产品。短短八年就做到这个细分产品领域的领军企业之一。

在贸易战中的一波三折

英科医疗2017年度报告显示，其医疗防护类产品（主要产品PVC手套和丁腈手套等）营收约15亿元，占据四大业务板块总营收的85%，且境外营收占据了总体营收（2017年总营收约17.5亿元）的96%。

也就是说，英科医疗的主要市场在国外市场，而其中最大的一块就是出口美国，占据其总营收约60%。

实际上，英科医疗的产品销售的区域构成与海外发达国家的医械市场需求量相对较高有关。从整个行业来看，一次性手套的主要消费区域也在欧美及日本等发达国家，而英科医疗从设立之初就将目标市场定位在海外发达国家。

2017年8月至今年3月这段时间，英科医疗靠着“凭业绩说话”一路拉升股价，势头大好。然而，特朗普突然挑起“贸易战”给英科泼了一盆冷水，使其股价从3月份的高位一路下跌近60%。

这并不奇怪，资本市场的敏感在于上市公司的主要市场过于单一，一旦主要市场失去原先的平衡，随即会传导至其股价表现上。

“如果未来市场环境发生变化，市场拓展不力， 或者大客户业务流失等情况，则可能对公司的业绩造成不利影响”，英科医疗在2017年度报告市场风险里也如是提示。

这一风险因素在今年7月10日达到顶点。

2018年7月10日，美国贸易代表办公室发布了一份针对中国进口的2000亿美元商品增加10%关税的建议，英科医疗的PVC手套、丁腈手套、冷热敷和心电极产品均在该商品目录中。到8月2日，美国又针对上述清单中的产品，提议加征关税的税率从10%增加至25%。

英科医疗在2018半年报里提到，如果该方案最终被执行并长期持续，将会给公司带来不利影响。

似一股阴霾笼罩，直到最终版的2000亿美元加税清单公布才消失。

最终版的2000亿美元加税清单显示，丁腈手套医疗级已在最终版加税清单中排除。同时，9月19日英科医疗公告称，根据美国最终确定实施的2000亿美元加税清单，公司主要产品一次性PVC手套医疗级和工业级、丁腈手套医疗级产品均不会受到加征关税的影响；公司丁腈手套工业级虽在征税之列，但产品具有较强抗风险能力，目前订单情况没有受到影响。

而公司冷热敷产品虽在征税名单中，但其在公司对美国销售收入中占比很小。

一切为了市场，4个月内两度设立子公司

当然，英科医疗也早已认识到不能对某一市场过度依赖这一点。其在2017年报里即提到今年的发展战略：2018年公司将进一步加大营销队伍建设，在进一步巩固和扩大公司与原有客户群体和供货区域的基础上，开拓新市场。

同时，英科医疗在2018半年报里提到，在应对中美贸易战上，要进一步全球布局，加大市场开拓力度，特别是着力加强非美国地区和国内市场的开拓，逐步增加非美国地区的销售比重，规避因单一市场占比过高造成的经营风险。以及增加研发投入和研发力度，加快市场的拓展等战略。

从英科医疗今年以来的动作看，其不仅有意避开单一市场依赖，同时还在避开产品过度集中的依赖。

今年6月1日，英科医疗与山东省淄博市张店区人民政府签署《英科医疗智能医疗器械研发营销科技园投资协议书》，根据协议约定，英科医疗拟出资1亿元在张店区科技工业园设立全资子公司“山东英科医疗科技有限公司”，来主导实施拟投资10亿元人民币“英科医疗智能医疗器械研发营销科技园”项目，建设内容包括英科医疗营销和研发中心、电动轮椅电机和控制器研发、电动轮椅组装及其他医疗器械研发、生产等，同时进行配套生产生活设施建设。

很显然，这一动作瞄准的是国内康复器具的大市场，要大力发展其康复护理类业务。

同时，英科医疗近日公告的出资约2.4亿元在越南设立子公司，也是其“在行业中脱颖而出得益于其全球采购、全球销售的战略”的实践。不过，新设立的越南公司增加了塑胶手套的生产和销售，同时负责丁腈手套、PE手套、乳胶手套等的销售。一个大胆的猜想是，为防止贸易战的再度升级，英科医疗借船出海，增加一道程序，将主要产品绕道销售原先稳定的市场。

赛柏蓝器械也了解到，英科医疗设立的越南公司所在的龙江工业园 (LJIP) 于2007年11月成立，为丝路园区，项目期限为50年，紧挨着胡志明市。

该园区不仅有丰富的劳动力资源，同时有特别优惠的税收政策，包括：企业自有收入之年起享受15年的企业所得税优惠期，优惠税率为10%包括：自盈利之年起4年免税；后续9年税率为应缴税款额度的50%。

这对英科医疗而言，都是发展的助推力。